揚子江TDR訂價 大吃投資人豆腐

自由
更新日期:2010/09/03 04:11

〔記者陳永吉/台北報導〕揚子江船業TDR(台灣存託憑證)下週將於台股上市,但在新加坡掛牌的原股價格,在證交所通過上市函令後,股價一路上漲,承銷價從八月中承銷商預估的15.5元,一路調升至最新的18.8元,揚子江還表示,為了給台灣投資人一點福利,才從預估的19元降至18.8元,得了便宜還買乖,大吃台灣投資人豆腐。

由於證交所去年積極推動TDR上市計畫,許多有意願來台發行TDR的個股,在送件前原股就出現大漲的情況,以利未來承銷價高掛,甚至還傳出有人揪團去香港炒作原股,因此證交所今年修改上市審查準則第26至28條,增訂台灣存託憑證所表彰的股票,在台灣存託憑證上市契約核准前3個月若出現股價異常變化,將不准上市

法規漏洞 核准後才飆漲

不過、從揚子江原股的股價來看,似乎找到法規漏洞,揚子江在今年6月24日送件申請發行TDR,如果根據證交所審查TDR的速度約10天時間,在七月初發出核准函,而揚子江原股股價上市契約核准前三個月,股價表現平平,從新加坡幣1.2元漲至1.3元,不過七月初證交所審查通過後,揚子江原股從新幣1.3元大漲至1.6元,漲幅達23%,同一時間新加坡股市漲幅僅為3%,中國上證指數漲幅也不到10%,揚子江原股表現讓人「驚豔」。

募集資金 多募8億

換句話說,揚子江原股在證交所審查前三個月,股價沒有太大波動,完全符合上市條款,但是審查一通過,股價一路大漲,才會原本在八月中承銷商預估的承銷價僅15.5元,但在原股一路上漲下,最終承銷價竟然經過兩週時間,就調漲兩成,募集的資金從37.2億元,增加至45.1億元,等於多募了8億元資金,這些錢都要國內投資人買單。

對於TDR資訊不對稱問題頻頻發生,證交所昨天強調,已經研擬加重相關罰責,未來只要有TDR出現嚴重資訊不對稱問題,不排除分盤交易,甚至下市,或在兩年內不得再增發TDR,罰金也會從現在5萬元調高至100萬元以上,相關規定近期就會公告。

不過證交所認為,要徹底解決TDR資訊揭露不對稱的問題,最好就是兩地系統同時公告,但需要資訊整合,不過這涉及跨國資訊問題,可能還需要時間與各地交易所協商。


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