作者： 鉅亨網編譯鍾詠翔 綜合外電 | 鉅亨網 – 2013年7月9日 下午10:00
巴西上月爆發群眾示威遊行，再次提醒投資人投資新興市場的風險，在不滿生活成本提高與經濟降溫下，數萬名群眾走上聖保羅、里約熱內盧等大城市的街頭，車子被焚毀，鎮暴警察發射催淚瓦斯，巴西股市走低。
儘管如此，過去10年來，巴西是投資寵兒之一，位居「金磚四國」(BRIC)之列，金磚國家包括巴西、俄羅斯、印度和中國。有時巴西的年經濟成長率超過5%。好幾年巴西股市有兩位數字的漲幅，以2009年為例，報酬率超過100%。數百萬民眾擺脫貧窮，晉身中產階級。石油探勘企業Petrobras、礦業公司Vale等巴西業者均在國際市場嶄露頭角。
然而，近3年來，巴西股市累跌25.3%，拖累巴西股市共同基金的表現。根據晨星(Morningstar)的數據，2013年上半年，拉丁美洲基金平均損失17%。截至今年6月，過去3年間，拉丁美洲基金1年損失4.6%。若將時間拉長，過去10年來，拉丁美洲基金依然是表現不錯的區域性新興市場基金，年報酬率16.7%。
BlackRock拉丁美洲基金經理人Will Landers表示：「巴西需要成長，國內生產毛額(GDP)的增長率必須在2.5%以上，不然投資人只會保持距離。」巴西2012年經濟走疲，GDP成長幅度不到1%。
身為南美洲股市領頭羊，巴西存在許多問題，這些問題影響整個地區的投資人。巴西股市在MSCI新興市場拉丁美洲指數的比重接近60%，在被動式管理基金也是這個比重，譬如iShares MSCI新興市場拉丁美洲指數股票型基金(ETF)。Natixis Hansberger新興拉丁美洲基金經理人Andres Calderon說：「若要操盤拉丁美洲基金，你就必須投資巴西。」近期由Calderon和Landers管理的基金，巴西股市佔總資產三分之二。
加上墨西哥，亦即此地區另一大型經濟體，那麼拉丁美洲基金就變成集中在這兩個國家了。最近墨西哥企業在MSCI指數的比重是25%，在BlackRock基金是22%，在Natixis基金是22%。在MSCI指數中，剩下智利、哥倫比亞和祕魯。
主動式管理基金的投資範圍就不僅限於這5個國家了，譬如新近BlackRock的基金就持有巴拿馬Copa Airlines的股票。
智利、哥倫比亞和祕魯，這些國家的經濟體與股市相對較小，造成他們無法在投資組合中佈局太多。智利經濟規模大約2500億美元，跟美國明尼蘇達州差不多，祕魯的經濟大小接近美國奧勒崗州。
不過，經理人仍在這3個國家中看到希望，特別是祕魯。摩根大通(J.P. Morgan)拉丁美洲基金首席經理人Luis Carrillo表示：「在拉丁美洲，祕魯的經濟成長率最高，是中國式成長率，過去6至7年間，經濟年增長率高達7%至8%，秘魯政府明白經濟成長是人民擺脫貧窮的最佳方式。」
祕魯股市依然處於早期階段，看不到成熟股市的多樣性。DWS拉丁美洲股票基金經理人Luiz Ribeiro表示：「到目前為止，祕魯股市主要由礦業與金屬業者組成，商品是主流。」不過，國內消費正在擴大，應該很快就能催生針對內需的業者，亦即Ribeiro等經理人眼中的投資拉丁美洲的未來。
拉丁美洲基金經理人經常對此地區抱持審慎態度，因為所有的希望都存在變數，近來巴西的局勢已經清楚呈現這點。
因此，Fidelity拉丁美洲基金經理人Adam J. Kutas指出：「跟美國或歐洲相比，這裡仍處於早期階段，這些國家能提高報酬率，但你必須承擔風險。」他建議在多元化投資組合中，跟他類似的基金不要超過5%至10%。
許多評論者的建議甚至更保守，線上通訊Mutual Fund Observer發行人David Snowball表示，多數散戶投資人最好遠離鎖定任何單一新興地區的基金，「你應該投資擁有全面優勢的領域─更多接觸或更多資訊」。跟亞洲或東歐股市做比較時，要不要加碼拉丁美洲的股票，多數散戶投資人欠缺接觸與專業知識。
不過，Kutas持不同看法，他指出有越來越多美國人掌握第一手拉丁美洲資訊，許多人是拉美家庭背景，經常到拉美旅行，會說西班牙語或葡萄牙語。
……..文章來源：按這裡