〈分析〉銅礦深跌後反彈:關鍵盡在中國市場

作者: 鉅亨網編譯許家華 綜合外電 | 鉅亨網 – 2013年5月3日 下午7:24

雖然銅礦價格周三遭遇一年來最大單日跌幅,但可能因上海庫存下滑而擴大上漲。

然而,分析師警告,倘若中國經濟數據持續顯示經濟動力趨緩,此復甦走勢可能很脆弱。

LME基準3月期銅礦周四收每噸6848美元,較周三收盤的6795美元上漲。周三單日跌幅達3.7%,創一年來最大。

ANZ 商品分析師表示,兩項因素造成銅礦近日價格疲弱,一則係市場對中國需求的擔憂,分析師認為中國需求「可能超過必要的」,另一方面則因庫存上升。

ANZ 商品分析師周一表示,LME倉庫的銅礦庫存「已超過10年高點,且沒有下降的跡象」。

「然而,上海銅礦庫存的下降趨勢,可能是價格潛在復甦的催化劑。上海銅礦庫存過去一個月來已減少12%,上周減少3%,這可能暗示季節性需求增強。」

新加坡瑞銀的財富管理單位商品交易部門主管Dominic Schnider表示,未來4周內,銅礦可能重返每噸 8000 美元的水準。

《路透社》報導,每日數據顯示,LME庫存減少1950噸,達617650噸,但仍盤旋在近10年的最高水位附近。然而,上海方面,上周數據顯示,銅礦庫存周減2.9%至217180噸,達3月初以降最低水位。

中國5月8日將發布4月份進口數據初值,屆時可望更了解中國銅礦庫存的下降趨勢。

Commerzbank指出,儘管抱持謹慎樂觀態度,但因全球庫存過剩,銅礦多頭仍有條艱難的路要走。根據國際銅礦研究團體 (ICSG)的估計,今年全球銅礦市場供應過剩量恐達41.7萬噸,這僅較10月份預期的數據稍微下降一些。

到2014年,ICSG認為供應過剩量將達68.1萬噸,主要係因產量激增,今明兩年,礦業供應量預計每年均成長5.5%左右。

這也是瑞信商品分析師為何看跌銅礦的原因,他們認為今年全球需求成長放緩,成長率不超過4%,再加上礦業供應量增加,這將擴大市場供應過剩的情形。(接下頁)

瑞信在5月2日公布的報告中指出:「此基本面變化,示意價格準備下跌至6000到9000美元範圍的偏低區域,而這是銅礦自2006年以來泰半時間的交易價格範圍。」

「另外,智利礦業供應數據也顯示此點,因該數據持續顯示今年每月產量遠高於前幾年的水準。」

然而,商品通訊Barratt\’s Bulletin的創辦人Jonathan Barratt卻指出,中國實體銅礦的現貨市場價格高於上海當月期貨價格,這反映出銅礦的市場胃口,只是胃口縮減。

Barratt:「這給我們一些線索,我們將到一個低水位,我們看見了一些好訂單,也看見一些不錯的基金訂單,所以我想,大家會開始認為,我們將往不錯的價格更邁進一些。」

Barratt表示,紐約商品交易所(Comex)的期銅價格在每磅3美元找到支撐點。「我們已處於基本水準上,可守得住。」

然而,瑞信則偏好作空銅礦的交易,但也承認必須挑選切入空頭部位的時機,以及坦言風險管理「現階段有點問題,因為物理擠壓增添的風險,可能會使曲線前端轉上」。

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